棕榈油反弹 但高度有限：宏源期货4月15早讯

要点
1、黄埔进口大豆分销价格4460（+0）元/吨；大连大豆入厂价格4680（+0）元/吨；张家港豆粕价格3820（-20）元/吨。


2、张家港四级豆油价格7600（-50）元/吨；黄埔四级豆油价格7550（-50）元/吨；张家港一级豆油价格7800（-50）元/吨。


3、4月船期阿根廷毛豆油进口成本价8500（-92）；4月船期巴西毛豆油进口成本价8703（+60）元/吨；4月船期马来西亚24度棕榈油进口成本价6493（+0）元/吨。


4、张家港24度棕榈油价格5900（+0）元/吨；湖北四级菜籽油价格10400（+0）元/吨；河南四级花生油价格15000（+0）元/吨。


5、豆一主力期现价差为137元/吨（a1309-大连大豆入厂价）；豆粕主力期现价差为-663元/吨（m1309-张家港豆粕）。


6、豆油主力期现价差为242元/吨（y1309-张家港四级豆油）；y1401-y1309价差为178元/吨；豆油指数-棕榈油指数价差为1562元/吨；菜籽油指数-豆油指数为1718元/吨。


7、棕榈油主力期现价差为426元/吨（p1309-张家港24度棕榈油）；p1401-p1309价差为114元/吨；菜籽油主力期现价差为-800元/吨（ro1309-湖北四级菜籽油），ro1401-ro1309价差为-122元/吨，菜籽油指数-棕榈油指数价差为3280元/吨。


8、湖北油菜籽价格5300（+0）元/吨，4月船期加拿大进口油菜籽价格5591（+38）元/吨；湖北油菜籽压榨利润-62元/吨，江苏油菜籽压榨利润-80元/吨。


9、大豆港口库存354（+18）万吨；黑龙江国内大豆压榨利润-169.75元/吨，江苏进口大豆压榨利润-85元/吨（按现阶段加工大豆成本计算）。


结论
2013年3月以来，国家已连续5周向市场投放临储菜油，前两次成交率分别为5%和0.2%，近期3次全部流拍。美国陈豆供应紧张，现货价格坚挺；今年美豆产量有望创下历史最高纪录，导致新豆合约下跌。如我们二季度报告分析，大豆呈现近强远弱格局，油脂跌幅有限，棕榈油迎来消费旺季的反弹，但高度有限，等待反弹结束后的做空机会。豆粕空头大举减仓，豆粕反弹，禽流感事件影响趋弱。预计豆类油脂整体上依旧弱势，反弹幅度有限。策略上，等待反弹后的做空机会，关注禽流感事件的进展。